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金融:债务置换缓压力 养老税延助成长

发布时间:2019-10-09 15:50:40 编辑:笔名

金融:债务置换缓压力 养老税延助成长 2015-12-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:据财新网报导,地方政府债务将在三年内全部臵换完毕。2015年地方政府债务限额锁定为16万亿元,其中6000亿为今年新增地方政府债券,7000亿用于解决今年存量的在建工程问题。剩余的14.7万亿债务将在明后两年内臵换完毕。

点评:地方债务臵换的步伐加快将进一步缓解银行业的不良资产压力,提升银行的经营活力。中央今年先后三次下发了债券臵换额度合计 .2万亿元。若如媒体所称明后两年平均臵换7. 5万亿元债务,那么说明中央处理地方政府债务的进程正在提速,反映出中央对地方债务结构调整的意愿较为迫切。债务臵换将原来的高风险资产转换为高信用等级的资产,将提高银行的潜在利润水平。另一方面,臵换后风险权重降低、利息收入免税、新增的资产端流动性的再投资收益也会对银行收益有一定的帮助。银行的不良率是目前影响银行估值的最大负面因素,中央力推债务臵换有助于扭转银行基本面的预期,对估值的提升有较大的正面作用。

事件:国务院会议决定建设浙江省台州市小微企业金改创新试验区;在 省开展农村金融综合改革试验;支持广东、天津、福建自贸试验区开展金融开放创新试点。

点评:金改试点直指“小微”、“三农”贷款难问题,金融机构客户下沉是趋势。选取台州作为小微企业金改试验区,是在其成功经验的基础上继续探索服务小微企业的专营化金融机构,借助互联网金融模式,拓展小微企业融资渠道和配套基础设施。 是继成都后第二个农村金改试点,针对农业经营风险,预计将在扩大抵押担保范围、产权盘活来突破三农融资增信问题,并通过农业保险方面的探索来降低涉农金融服务风险。资本账户逐步开放是未来人民币国际化的关键领域。资本账户逐步开放是人民币国际化必走的一步,未来试点区的资本开放的节奏、程度和推进情况值得关注,金融机构特别是银行会在该进程中迎来机遇与挑战,一方面可以将业务拓展到境外,但业务风险管理能力面临考验;另一方面境外资本入境参股、控股甚至设立金融机构,鲶鱼效应会刺激国内银行业加速改革转型,但市场化竞争机制也会使固守旧模式、风控能力偏弱的银行面临生存压力。

事件:根据上证报和社科院社保研究中心主人郑秉文在《2015中国职工养老储备指数大中城市报告》发布会所提,个人税收递延型养老保险有望在今年底之前落地。个税递延型养老保险是指个人收入中用于购买商业补充养老保险时,其应缴个人所得税可延期至提取保险金时再交税。

点评:世界范围内养老险的税收优惠阶段分为:企业和职工个人向养老保险计划的缴纳计税、对养老保险基金取得的投资收入计税、对养老保险计划向退休者支付的养老金计税。我国养老保险的前两支柱——基础养老保险、企业年金险和试点的个税递延商业养老保险也采用了前两阶段免税,最后阶段征税模式。假设一名 0岁的商业保险投保人工资收入8000元,每月交保费600元,根据其收入对应的个税税率20%计算,税延政策使他延后的个人所得税为每月120元,一年则为1440元。若该投保人60岁退休领取养老金返还,则会根据 0年后起征点及税率进行交税,退休后收入降低交税降低,扣除通胀因素,税收负担更低。这一政策将刺激对商业保险的购买,利好保险行业。

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