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煤炭石油边际改善荐10股

发布时间:2019-08-15 11:27:55 编辑:笔名

煤炭石油:边际改善 荐10股 2015-12-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

产能过剩压力依旧不小截至今年5月份,我国初步核实违法违规产能约8亿吨;安全生产隐患矿井产能约 .5亿吨;超能力生产煤炭2.8亿吨,全国劣质煤产量约4亿吨。总体来看,全国共有建成和在建煤矿57亿吨,即使扣除违规停建煤矿,产能依然严重过剩。

供应无障碍化抑制煤价波动2011年-2015年以来,煤炭价格的季节性波动越来越弱。铁路、港口、库存、进出口等各个环节对煤价季节性波动的抑制作用越来越强。张唐铁路今年底贯通,运能2亿吨,蒙华铁路预计2018年竣工;社会库存的高企也抑制了煤价波动,截至2015年10月份煤炭社会库存仍有 .4亿吨。

接近全行业亏损根据中国煤炭资源网抽样调查,截止到11月份全国动力煤矿区亏损面在九成左右。动力煤亏损产能占比91.69%,焦煤亏损产能占比95.91%。

减产、去产能困难重重2014年全国煤炭产量超公告能力6.1亿吨,违法违规建设煤矿总规模还有约7亿吨/年。从各个产煤大省2015年前三季度产量情况来看,减产力度非常有限。内蒙仅比去年同期减少29万吨,山西减少17 万吨,政策执行效果不佳。煤炭难以减产原因主要有:1)各方都存在侥幸心理,难以达成一致行动;2)财政压力抵触减产; )就业压力;5)企业高负债被银行绑架;6)刚性成本;十三五展望:供需放缓,结构优化到2020年,煤炭消费比重将从目前的66%降到60%以下;煤炭十三五整体原则是“严控增量,优化存量”,优先开发蒙东、黄陇和陕北基地,巩固发展神东、宁东、山西基地,限制发展东部即冀中、鲁西、河南、两淮基地,优化发展新疆基地。

2016年煤炭股投资:边际改善,把握波段2016年需求侧企稳和供给侧潜在的预期出台,可能会使得投资者股票风险偏好发生变化,进而带来波段性投资机会。但整体来看行业在明年处于底部整固期,因此股票不会出现趋势性上涨,更多机会来自于波段回升,对投资时点的把握要求更强。

我们倾向于2016年上半年煤炭股机会大于下半年,看好三类公司:1)受益供给侧兼并重组、国企改革预期:中国神华、中煤能源、陕西煤业;2)受益需求侧企稳的弹性品种:盘江股份、阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、永泰能源等品种(此类品种择时很重要); )转型类公司:供应链金融主题仍值得关注:禾嘉股份、瑞贸通。

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